取引高は9.1%増の551億ドル、RWA取引シェアは28.4%へ上昇

対象期間: 9/9（水）〜9/15（火） / データ取得日: 2026-09-16（水） / 公開日: 2026-09-16（水）

今週の目次

1. 週間取引高とDEXシェア
2. 資金フロー
3. 銘柄別Top30とRWAシェア
4. HYPE
5. HIP-3市場
6. ボルト
7. ステーブルコイン・担保基盤
8. 今週の出来事
   • 米司法省がRobinhoodの元従業員2人を訴追、上場情報を使ったHyperliquidでのperp取引を問題視
   • Hyperliquid Strategiesが株式発行枠の条件を変更し、売出登録を提出
   • Renzoが資金調達レートを収益源とする運用商品をHyperliquid上で開始
9. アナリストコメント

1. 週間取引高とDEXシェア｜取引高は551億ドルへ9.1%増、未決済建玉は6.8%減の137億ドル

指標	数値	出典
週間perp取引高（9/9〜9/15）	551億ドル	当社集計（注1）
前週比	+9.1%（前週505億ドル）	同上
日次ピーク	9/11の111.2億ドル	同上
デリバティブDEXシェア（主要11社ベース）	46.5%（分散型を名乗る全23社では40.5%）	CoinGecko（注2）
主要デリバティブDEX11社の合計取引高（推計）	週約1,180億ドル	当社推計（注2）
OI（未決済建玉、注9）	137.3億ドル（9/16朝時点。前回取得の9/9朝は147.2億ドル）	Hyperliquid公式データ

perp（注9）の週間取引高は551億ドルで、前週の505億ドルから9.1%増加しました。2週続いた減少から増加に転じています。東証プライム市場の1日平均売買代金10兆4,501億円（2026年8月、出典: 日本取引所グループ）と比べると、Hyperliquidの1週間の取引高は東証プライムの約0.8日分に相当します。月間に換算すると、JPXのデリバティブ市場全体（同月290兆円）の1割強です（換算のレートと計算は注1）。

増加分45.9億ドルの内訳は、ETHが30.2億ドルの増加（前週比+44.3%）で全体の増加の66%を占め、次いで原油のCL（+6.1億ドル）、ZEC（+4.3億ドル）、株価指数のXYZ100（+4.2億ドル）、ブレント原油のBRENTOIL（+3.5億ドル）が続きます（注8）。日次では9/10（木）に102.4億ドル、9/11（金）に週内ピークの111.2億ドルを記録しました。9/10は米WTI原油が1バレル100ドルを超えた日、9/11は米8月CPIの公表日で、ETHの日次取引高は9/11（UTC）に26.7億ドルと週内で最も大きくなっています。時期が一致しています（注4・注8）。週末の9/12（土）と9/13（日）は合わせて79.6億ドルにとどまり、週明けの9/14（月）と9/15（火）は76.5億ドルと102.1億ドルへ戻りました。

取引が増加した一方で、OI（未決済建玉、注9）は137.3億ドルと前回取得時点から6.8%減少し、4週続いた増加が止まりました。内訳は本体市場が97.8億ドル（前回108.7億ドル）、外部運営市場が39.5億ドル（同38.5億ドル）で、減少は本体市場に集中しています。銘柄別ではHYPEの建玉が19.7億ドルから16.0億ドルへ3.7億ドル減少し、HYPE価格の8.6%下落（マーク価格84.40ドル→77.10ドル、注8）を差し引いても数量ベースで1割程度の減少です。ZECも6.9億ドルから5.3億ドルへ減少しました（注8）。週間出来高をOIで割った回転率は本体市場・xyz市場ともに約4.0回転で、前週（3.4回転・3.4回転）から上昇しました。建玉を持ち越すより売買を回転させる動きが優勢だった週です（注8・注9）。資金調達レート（注9）の週間平均は年率でBTC 6.8%、ETH 8.1%、HYPE 4.0%です。前週（BTC 8.2%、ETH 10.9%、HYPE 9.3%）から3銘柄とも低下し、3銘柄とも需給が中立のときの水準（金利成分だけの年率約11%）を下回りました。perpの価格が現物価格を下回る時間が長かった週で、HYPEの下回り幅が最も大きくなっています（注8）。

perpを扱うDEX（注9）の中でのシェアは、主要11社ベースで46.5%と前週の44.3%から2.2ポイント上昇しました。11社合計の取引高は週約1,180億ドルと推計され、前週の約1,140億ドルから4%の増加です。Hyperliquidの取引が9.1%増加したことに加え、前週にシェアを17.5%へ広げたAsterの報告出来高が25%減少してシェア12.3%へ戻り、ApeX Omniも36%減少しました。各社の出来高は取引所の報告値で、当社が独立に検証できないものを含みます（注2）。

2. 資金フロー｜残高は1.4億ドル減の69.4億ドル、最高値の翌週に6日続けて減少

取引の元手となるチェーン上のステーブルコイン残高（98.3%がUSDC、注3）は69.4億ドルで、対象週に1.4億ドル減少しました。前週に公表データで最高の70.8億ドルを付けた直後の週です。日次では9/9から9/14（いずれもUTC）まで6日続けて減少し、この間の減少幅は2.0億ドルです。最後の9/15の点で0.6億ドル増加しています（注3）。参考値のArbitrumブリッジ経由の入出金は入金1.70億ドル、出金1.81億ドルの0.11億ドルの出金超過で、前週の1.04億ドルの入金超過から反転しました（注3）。

残高の減少と同じ週に、OIは10億ドル減少し（セクション1）、HYPEは前週から8.7%下落しました（セクション4）。建玉の縮小に伴って一部の証拠金が場外へ出た動きと整合します（注3）。取引高が9.1%増加した週に残高が純額で減少しており、増加分は新規の資金流入を伴わず、場内の資金が回転して作られた取引と読めます。

3. 銘柄別Top30とRWAシェア｜ETHが44%増加、原油と株価指数の取引拡大でRWA取引シェアは28.4%へ

週間出来高の上位30銘柄は次のとおりです（注4）。前週比は取引高の増減率です。

順位	銘柄	市場	週間出来高（百万ドル）	前週比	区分
1	BTC	本体	16,989	+1.8%	暗号資産
2	ETH	本体	9,828	+44.3%	暗号資産
3	HYPE	本体	3,004	-0.6%	暗号資産
4	ZEC	本体	2,840	+18.1%	暗号資産
5	CL（WTI原油）	xyz	2,309	+35.9%	コモディティ
6	SKHX（SK hynix）	xyz	1,743	+19.4%	株式
7	XYZ100（株価指数）	xyz	1,447	+40.7%	指数
8	SOL	本体	1,394	-7.7%	暗号資産
9	SP500（S&P500）	xyz	1,166	+31.5%	指数
10	BRENTOIL（ブレント原油）	xyz	1,149	+43.0%	コモディティ
11	SNDK（SanDisk）	xyz	761	-11.0%	株式
12	XRP	本体	625	+37.9%	暗号資産
13	MU（Micron）	xyz	596	+2.1%	株式
14	PUMP	本体	575	-15.6%	暗号資産
15	SPCX（SpaceX）	xyz	567	+9.9%	株式
16	SILVER（銀）	xyz	533	+14.1%	コモディティ
17	SKHY（SK hynix・別建て銘柄）	xyz	479	+32.3%	株式
18	PONS	本体	476	-45.0%	暗号資産
19	DRAM（メモリ株ETF）	xyz	444	+1.5%	指数
20	GOLD（金）	xyz	381	-17.2%	コモディティ
21	NEAR	本体	368	+31.6%	暗号資産
22	LIT	本体	357	-12.6%	暗号資産
23	VVV（Venice Token）	本体	316	+384.5%	暗号資産
24	SMSN（Samsung）	xyz	288	+34.4%	株式
25	NVDA（NVIDIA）	xyz	279	-20.4%	株式
26	CRCL（Circle）	xyz	266	+20.7%	株式
27	INTC（Intel）	xyz	200	+1.2%	株式
28	UNI	本体	187	-36.9%	暗号資産
29	GOOGL（Alphabet）	xyz	184	+70.3%	株式
30	AAPL（Apple）	xyz	181	+52.8%	株式

増減率が大きい銘柄では、ETHが68.1億ドルから98.3億ドルへ44.3%増加して2位を維持し、増加額では全銘柄で最大です。原油の2銘柄（CL、BRENTOIL）は合わせて34.6億ドルと前週の25.0億ドルから38%増加し、株価指数のXYZ100とSP500も合わせて26.1億ドルと36%増加しました。9/10に米WTI原油が1バレル100ドルを超え、米国株の主要3指数が4日続けて下落した週で、株式・指数・コモディティの取引が同時に増加しています（注4）。新たにTop30に入ったVVVは0.65億ドルから3.16億ドルへ4.8倍に増加しました。VVVは9/9（UTC）に上場来高値を更新しており、報道によればトークンの焼却（バーン）と年間発行量の300万VVVから200万VVVへの33%削減が伝えられた時期と一致します（注4）。一方、前週に7.4倍の増加で10位に入ったPONSは45.0%減少して18位へ下がり、ARBとXMRはTop30から外れました。

株式・指数・コモディティ・FXなど現実資産（RWA、注4）のperpが週間取引全体に占める「RWA取引シェア」は28.4%で、前週の26.4%から2.0ポイント上昇しました（注4）。RWA系perpの取引金額は156.5億ドルと前週から17.5%増加し、暗号資産の取引の増加率（6.1%）を上回っています。内訳は株式13.7%、指数6.4%、コモディティ8.2%、FX・債券0.2%です（前週は株式13.8%、指数5.4%、コモディティ7.0%、FX・債券0.2%）。上昇分はほぼ指数（+1.0ポイント）とコモディティ（+1.2ポイント）で、株式の割合は横ばいです。

4. HYPE｜前週から8.7%下落、買い戻しは枚数で9.8%増・ドル換算ではほぼ前週並み