英国が進めるデジタル国債（デジタルギルト）の試行計画において、決済手段となるオンチェーンキャッシュの整備が成功の鍵を握っています。専門家によると、規制当局がオンチェーンで利用可能なステーブルコインを承認することによってのみ、金融市場に滞留している流動性を解放できるとされています。ブロックチェーン技術を用いた国債の発行・取引において、資金決済のオンチェーン化が実現できるかが今後の実用化に向けた最大の課題となっています。
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デジタル国債計画におけるオンチェーン決済の重要性
英国におけるデジタル国債の試行計画は、金融市場における効率化や流動性の改善を目指す取り組みとして進められています。しかし専門家は、国債そのものをブロックチェーン上で扱えたとしても、取引の相手方となる資金決済手段（オンチェーンキャッシュ）が欠けている状態では十分な効果を発揮できないと分析しています。取引の実行と資金移動を同一のブロックチェーン基盤上で完結させる仕組みが整わなければ、市場に滞留している資産を有効に活用することは難しいと見られます。
ステーブルコイン承認が金融市場と業界に与える影響
金融市場に滞留している流動性を解放するためには、規制当局がオンチェーンで利用可能なステーブルコインを正式に承認することが不可欠であると指摘されています。ステーブルコインとは、法定通貨などに価値が連動するよう設計されたデジタル資産とされています。規制当局による承認を経て安全なオンチェーン決済手段が確保されれば、デジタル国債取引における即時決済などが実現し、金融機関の資本効率向上につながる可能性があります。国債という広大な市場においてステーブルコインが決済手段として認められるかどうかは、暗号資産や分散型技術が既存の金融インフラに定着していくプロセスを示すものとして注目されます。
ポイント
- 英国のデジタル国債試行計画の成功には、決済を担うオンチェーンキャッシュの整備が必須とされています。
- 規制当局によるオンチェーン・ステーブルコインの承認が、金融市場に滞留する流動性を解放する条件とされています。
- 証券そのもののトークン化にとどまらず、決済用資金のオンチェーン化が市場拡大の決定打になるという点で注目されます。