米RobinhoodがオンチェーンUSDGレンディング「Earn」を全対象ユーザーへ開放。独自基盤での運用を提供する方針

米大手金融プラットフォームのRobinhoodは、米ドル連動型ステーブルコイン「USDG」を貸し出して利回りを得る機能「Earn」について、すべての対象ユーザーへの提供を開始しました。預け入れられた資産は、同社の「Robinhood Chain」上でSteakhouseがキュレーションを行う分散型金融（DeFi）プロトコル「Morpho」のボールト（資金プール）へ送られます。通常の貸出利息に加えて追加のリワードが付与される仕組みとなっており、リテール向けサービスを通じてオンチェーンレンディングへのアクセスを拡大する動きとして注目されます。なお、預け入れた資金の引き出しはボールトの流動性状況に依存する設計となっています。

Earn機能の仕組みとボールト運用

RobinhoodのEarn機能において、ユーザーが預け入れたUSDGはRobinhood Chain上のMorphoボールトへ直接送られます。Morphoはオンチェーンで暗号資産の貸借を仲介する分散型レンディングプロトコルとされています。

本機能で利用されるボールトは、DeFiの資産管理やリスク評価を手掛けるSteakhouseがキュレーション（管理・選定）を担当しています。ユーザーが得られる利回りには、借り手から支払われる貸出利息に加えて追加のリワード（報酬）が上乗せされる構造が採用されています。

流動性と引き出しに関する仕様

本サービスでは、資産の引き出しがボールト内の流動性状況に依存すると規定されています。

オンチェーンのレンディングプロトコルでは、預け入れられた資金が借り手に利用されている割合や市場環境によって、即時に引き出せる資金量が変動することがあります。従来の銀行預金のような中央集権的な保護とは異なり、スマートコントラクトおよびプロトコル上の流動性に依存した運用設計となっている点には留意が必要と見られます。

ポイント

• Robinhoodが、米ドル連動型ステーブルコインUSDGのオンチェーンレンディング機能「Earn」をすべての対象ユーザー向けに開放しました。
• 預託資金はRobinhood Chain上のSteakhouseがキュレーションするMorphoボールトへ送られ、貸出利息に加えてリワードが上乗せされる設計となっています。
• 資金の引き出しはボールトの流動性状況に依存するため、オンチェーンプロトコル特有の仕組みに基づいた運用である点で注目されます。
• 大手リテール向け金融アプリを通じて、一般ユーザーが直接DeFiレンディング市場へ参加できる導線が整えられた点で業界にとって重要な事例と見られます。