米CFTCが予測市場大手カルシに法的措置を警告。数十件の新商品届け出をめぐる調査を進める方針

米商品先物取引委員会（CFTC）が、予測市場大手カルシ（Kalshi）に対し、新商品の開始をめぐり近く法的措置に踏み切る可能性があると非公開で警告したことが報じられました。CFTCはカルシが準備していた数十件の新商品が適切に届け出られていなかった疑いについて、数カ月前から調査を進めています。カルシ側は手続き上のミスでありすでに対応を進めていると説明していますが、これまで予測市場に協調的だった規制当局の姿勢に変化が生じている可能性があります。

自己認証手続きをめぐる疑いとカルシ側の対応

今回の調査の中心の一つとなっているのは「自己認証」と呼ばれる制度です。この手続きでは、取引所が市場操作の懸念がないことなどの要件を満たしていると証明できれば、CFTCによる明示的な承認を得ることなく、最短で翌日から新商品の取引を開始することが可能となっています。

CFTCは2026年7月にも、予測市場の事業者に対して新商品の認証時に過度に広範な文言を用いないよう警告していました。今回の疑惑に対し、カルシの広報担当者は声明を発表し、数件の契約提出において手続き上のミスがあったものの、その多くは取引開始前の段階であったと釈明し、是正対応を進めているとしています。

予測市場全体への監視強化と議会の動き

予測市場はこれまでCFTCの友好的な姿勢を背景に急成長を遂げており、企業評価額はカルシが400億ドル、競合のポリマーケット（Polymarket）が210億ドルに達しています。マイケル・セリグ委員長が率いるCFTCは、州当局が賭博法違反を訴えた裁判においても予測市場を支持する立場をとってきました。

しかし、足元では予測市場全体への監視が強まる傾向にあります。ポリマーケットに対しても、2022年の和解合意で義務付けられた米国ユーザーの利用禁止措置に違反していないかなどを調べる広範な調査が行われています。さらに、中間選挙で勝利した民主党も監督強化を準備しており、1月にはウォーレン上院議員が召喚権限を持つ米上院銀行委員長に就任し、予測市場の規制整備を優先課題として調査を進める見通しです。

ポイント

• 米CFTCが新商品の届け出手続きの不備を理由に、予測市場大手のカルシへ法的措置の可能性を警告しました。
• 当局の承認なしに最短翌日から新商品を扱える「自己認証」制度の運用が調査の焦点となっており、事業者のコンプライアンス管理が問われる点で重要です。
• 企業評価額が400億ドル規模に達するカルシに加え、ポリマーケットも米国ユーザー遮断の遵守をめぐり調査を受けており、規制環境が厳格化へ舵を切ったと見られます。
• 議会側でも1月に上院銀行委員長に就く見通しのウォーレン議員が予測市場の監督を掲げており、行政府と立法府の双方が規制強化へ向かう点で注目されます。