Uniswap Labsは、Uniswap v4の一部のプールにおいてプロトコル手数料を有効化する温度感チェック（Temperature Check、コミュニティの意向確認）のガバナンス提案を行いました。この提案は、2025年12月に承認されたガバナンスパッケージである「UNIfication」を拡張し、最新のプールアーキテクチャに手数料とUNIトークンのバーン（焼却）プログラムを適用することを目指しています。しかし、この動きに対して一部の流動性提供者（LP）からは、プロトコルの存続を脅かしかねないとの警告も寄せられており、コミュニティ内で議論が巻き起こっています。
最新のプール設計に対応する手数料管理システム
Uniswap v4は「フック（プールに独自の機能を追加できる拡張機能）」を採用しているため、無限の手数料層が存在し、ブロックごとに手数料が動的に変化するなど、従来のv2やv3に比べて構造が複雑です。この複雑性に対応するため、今回の提案では「V4 Fee Controller」と呼ばれる新しい手数料管理システムが導入されました。
このシステムは、ガバナンスルールに基づいて手数料を計算する「V4FeePolicy」と、ガバナンスの個別設定を適用して手数料を回収する「V4FeeAdapter」という2つのスマートコントラクトで構成されています。この設計により、ガバナンスはインフラ全体を再デプロイすることなく、必要に応じて手数料パラメータを柔軟に調整できるようになります。
対象となるプールの範囲と手数料の設定
今回のプロトコル手数料の適用はすべてのv4プールに一律で課されるわけではなく、特定の3つのプールグループを対象としています。具体的には、フックを持たない静的手数料プール、オークション形式で順序フローから価値を回収する連続清算オークション（CCA）プール、そして外部の流動性をルーティングするアグリゲーター・フック・プールが対象です。
手数料率はチェーンやプールの種類によって異なり、Baseネットワークでは3ベーシスポイント（0.03パーセント）、その他のネットワークでは10ベーシスポイント（0.1パーセント）が基本デフォルトとして設定され、安定コインのペアなどではさらに低い料率が適用されます。
コミュニティの反応と今後のスケジュール
今回の提案は、手数料収入をUNIトークンのバーンに結びつけることでトークンの価値向上を期待するUNIホルダーから強い支持を得ています。一方で、流動性を実際に提供するLPにとっては直接的な収益減少につながるため、プロトコルの存続を脅かすリスクがあるとの懸念も表明されています。
温度感チェックを目的としたSnapshotでの投票は7月7日から7月12日まで実施されており、初期段階で93パーセント以上の賛成票を集めています。この投票が可決された場合、7月13日の週に拘束力のあるオンチェーン投票が開始される予定です。
ポイント
- UNIficationプログラムをUniswapの最新かつ最も柔軟なアーキテクチャであるv4プールへ拡張する提案です。
- v4の複雑なフック構造に対応するため、V4FeePolicyとV4FeeAdapterからなる新しい手数料管理システムが導入されます。
- 手数料の適用は一律ではなく、静的手数料プールやアグリゲーター・フック・プールなど3つの特定のグループに限定されます。
- 手数料収入は11のブロックチェーン上でTokenJarと呼ばれる仕組みに回収され、最終的にUNIトークンのバーンに用いられます。
- LPの収益減少による流動性低下の懸念が一部で指摘される一方、Snapshot投票では93パーセント以上の賛成票を集めており、7月13日の週にオンチェーン投票へ進む見通しです。