ニューヨーク証券取引所（NYSE）は2026年1月19日、米国株式市場のインフラを現代化するため、トークン化された証券に対応するブロックチェーンベースのプラットフォーム開発計画を発表した。この新システムは、従来の証券の取引と決済を継続的な24時間365日体制で可能にし、即時決済を実現することを目指している。NYSEは、規制方法を変更することなく市場の摩擦を減らし、価格反応を円滑化し、夜間の市場ショックを軽減することを目指すとしている。この計画は、成功すれば米国の株式市場のインフラに数十年間で最も重大な変化をもたらす可能性がある。
発表内容の詳細
NYSEが提案する計画は、株式やETFを含む従来の証券のトークン化バージョンをサポート可能な、ブロックチェーンベースのプラットフォームの構築を中心としています。
- 証券の定義と規制：トークン化された証券は、基礎となる資産によって1対1で裏付けられ、既存の米国の証券法に準拠します。これらのトークン化された株式は、従来の株式と同じ経済的およびガバナンス上の権利を持つ、法的に認められた実際の株式を表すとされています。
- システムの仕組み：新しいデジタルプラットフォームでは、24時間365日の運用、即時決済、およびドル建てでの注文が可能になります。トークン化された証券は、既存の市場を一夜にして置き換えるものではなく、従来の株式と並行して機能するよう設計されており、並行システムとして運用されます。
- 導入の背景にある課題：現在の米国株式市場の構造は、取引、清算、決済、保管が別々のエンティティによって処理され、それぞれが独自の台帳を維持しています。この構造は、決済期間中の資本拘束、カウンターパーティリスクの持続、仲介業者間の調整によるコストと運用リスク、および固定された取引時間に市場が縛られるといった問題を引き起こしています。
- トークン化による解決策：証券を共有デジタル台帳で表すことで、所有権の更新と決済がほぼリアルタイムで発生し、取引と決済のプロセスを統合することで、これらのインフラレベルの非効率性を直接解消することを目指しています。これにより、決済リスクの軽減が期待されます。
今後の展開
NYSEは、今回の発表は「意図(計画)の発表」であり、承認済みまたは稼働中の製品ではないと説明しています。このシステムが成功した場合、米国の市場全体で価格発見、決済リスク、流動性行動、および投資家心理を変える可能性があると見られています。
編集部コメント
世界の金融資産のオンチェーン化が大きく進展するニュースです。現時点では規制当局の承認が前提となるものの、24時間取引や即時決済といった要素が、今後の市場運営にどのような変化をもたらすのかも注目されます。