仮想通貨セキュリティ企業Ellipticの調査により、イラン中央銀行（CBI）が2025年中に自国通貨リアル（Rial）の暴落を食い止めるためにUSDTを秘密裏に購入していたことが明らかになった。同社は中央銀行が管理する仮想通貨ウォレットのネットワークを特定し、少なくとも5億700万ドル相当のUSDTが蓄積されていたと報告している。これは国際的な銀行制裁を回避しながら貿易を維持し、通貨危機を安定させるための国家レベルの取り組みであったと見られる。購入されたUSDTは、制裁回避と貿易支援を目的としていたという。
発表内容の詳細
リアル危機とUSDT利用の背景
イランの自国通貨リアルは2025年から2026年初頭にかけて歴史的な安値に下落し、購買力が事実上失われ、市場のパニックを引き起こしました。高インフレと信頼の低下によって企業や家計はドル・金・暗号資産関連の代替手段へと移行していました。また、制裁によってイランは外貨準備高を自由に展開することが厳しく制限されていました。
Ellipticによれば、イラン中央銀行はこうした状況下で銀行制裁を迂回し、貿易を支援するためにUSDTを利用したそうです。
購入時期と金額
Ellipticによると、中央銀行が管理するウォレットネットワークを分析した結果、2025年中に体系的なステーブルコインの蓄積が行われていたとのこと。特に2025年4月と5月には、UAEディルハム（AED）で支払われたUSDT購入を示す文書が確認されており、この時期はリアルへの圧力が強まっていた時期と一致しています。特定されたウォレットに蓄積されたUSDTの総額は少なくとも5億700万ドルに上りますが、これは分析に含まれるウォレットのみに基づく下限値とされています。
資金調達戦略の変遷
また、イラン中央銀行のUSDT調達戦略は途中で変化していたことが確認されています。
2025年半ばまで、中央銀行のUSDTの大部分はイラン最大の仮想通貨取引所Nobitexに送金されていました。 このパターンはイラン中央銀行がNobitexを国内の流動性チャネルとして利用し、USDTを必要に応じて現地通貨に変換できる並行ドル準備金として機能させていた可能性を示唆しています。
変化が起きたのは2025年6月以降です。2025年6月にイスラエル関連のハッカー集団「Predatory Sparrow」がNobitexをハッキングし、資産の95%を消失させる大規模な被害が発生しました。このハッキング後、資金の流れが急変しました
Ellipticの調査によると、USDTは主にNobitexを経由せず、クロスチェーンブリッジを利用してTRONからEthereumへ資産が移動されるようになったとのこと。その後、資金は分散型取引所（DEX）でスワップされ、複数のブロックチェーンや一部の集中型プラットフォームを経由する形でルーティングが続けられました。
編集部コメント
今回のEllipticによる調査は、USDTが個人や企業の決済手段にとどまらず、国家レベルで通貨防衛や貿易維持のために利用され得る現実を示しています。制裁下という特殊な環境ではあるものの、USDTが実質的な代替ドル準備として機能していた可能性は、ステーブルコインの役割が金融インフラの補完へと広がっていることを示唆しています。一方で制裁回避や資金の透明性といった課題も浮き彫りになっており、今後は各国当局や発行体がどのようにガバナンスと監視を強化していくのかが注目されそうです。