金融庁による暗号資産の上場投資信託（ETF）合法化に向けた規制見直しの推進状況が、日経の報道により明らかになった。金融庁は、2028年までに投資信託法の改正を通じて暗号資産を投資対象の「特定資産」に追加する方針だ。また、暗号資産の利益に対する税率を最大55%から一律20%に引き下げる法案を2026年に国会に提出する計画で、アジアにおける暗号資産ETF市場への参入に向けた動きを加速させている。
規制見直しの詳細と税制改正
金融庁は2028年までに投資信託法の施行令を改正する計画を立てていることが明らかになりました。 これにより暗号資産が投資信託の対象となる適格な「特定資産」のリストに追加される見込みです。
野村アセットマネジメントとSBIグローバルアセットマネジメントは、規制変更に先立って商品開発の準備を進めているとされています。業界推計では日本の暗号資産ETF市場の運用資産残高（AUM）は、米国市場との比較に基づき、1兆円（67億ドル）に達する可能性があると見られています。
税率の引き下げ
金融庁は2026年に国会へ法案を提出し、暗号資産を金融商品取引法の下で再分類する予定です。
この法案が成立した場合、暗号資産の利益に対する最大税率が55%から一律20%に引き下げられ、株式や投資信託の利益と同水準になります。これにより、現在の高い税負担が解消され、潜在的な需要が解放される可能性があります。
投資家保護の強化
金融庁は2024年のDMM Bitcoinハッキング事件で生じた482億円の損失など、過去の不祥事を踏まえた対策を講じる方針です。ETFのカストディ（管理・保管）を担う信託銀行に対しては、厳格なセキュリティプロトコルの実施が義務付けられます。資産運用会社や証券会社にも、2028年の開始に向けてリスク開示と運用上の安全対策の強化が求められます。
アジアにおける暗号資産ETFの状況
暗号資産ETFに対する規制のアプローチはアジア各国・地域で大きく異なっています。
| 香港 | 小売投資家向けに現物暗号資産ETFを提供するアジア唯一の市場であり、2024年4月にビットコインとイーサリアムの製品を、2025年10月にはソラナETFを導入しました。 しかし、運用資産残高は約5億ドルにとどまり、米国の水準には大きく遅れをとっています。 | | — | — | | 韓国 | 与党が専用のタスクフォースを通じてデジタル資産基本法の推進を進めており、26年1月末までの草案確定を目指しています。しかし、6月の地方選挙を前に、ビットコイン現物ETFに関する議論のスケジュールは不透明な状態です。 | | 台湾 | 2025年2月に規制が拡大され、国内の投資信託が海外のパッシブ型暗号資産ETFに投資することが許可されました。 金融監督管理委員会（FSC）は専用の暗号資産法も進めており、委員長は2026年半ばまでに新台湾ドルに裏付けられたステーブルコインが立ち上げられる可能性を示しています。 | | シンガポール | 金融当局はデジタル・トークンは小売向けの集合投資スキームには不適当であるとの見解を維持しており、小売投資家向けの暗号資産ETFは承認されていません。 |
編集部コメント
いよいよ日本でも暗号資産ETFの合法化が進みそうです。これまで暗号資産投資の大きな障壁となっていた利益に対する税率引き下げを含む制度見直しは、日本市場にとって大きな転換点になりそうです。 一方で、2028年開始という時間軸は国際的には決して早くなく、米国や香港など先行市場との差をどう埋めるかが今後の課題です。
税制・商品・インフラが同時に整えば、国内市場は「個人投資家中心の暗号資産市場」から「機関投資家も巻き込んだアジア最大のマーケット」へと変化する可能性があります。