コインベース・アセット・マネジメント（Coinbase Asset Management）は、ステーブルコイン信用ファンド「Coinbase Stablecoin Yield Fund（CUSHY）」のオンチェーン持分クラスを2026年第2四半期に発行する予定です。本プロジェクトは、スーパーステート（Superstate）が提供するプラットフォーム「FundOS」を採用して実施されます。伝統的な信用市場の厳格さとデジタルインフラの効率性を融合させることで、グローバルな金融アクセスと利便性の向上を目指します。
FundOSの採用による運用体制の効率化
今回のファンド発行にあたり、コインベース・アセット・マネジメントはスーパーステートの「FundOS」を採用しました。FundOSは、資産運用会社が既存のファンド運用方法を大幅に再構築することなく、直接オンチェーン化を実現できる仕組みを提供するプラットフォームです。
このシステムは、24時間365日の稼働やステーブルコインとの統合、投資家にとっての利便性向上を目的として設計されています。スーパーステートはこれまで、自社で運用するトークン化ファンド（USTBやUSCCなど）を通じて、合計運用資産残高（AUM）が10億ドル（約1550億円）を超える実績を積み上げてきました。今回の「CUSHY」は、初期段階からFundOSを利用して運用される初の外部ファンドとなります。
マルチチェーン対応とDeFiへの統合
投資家はFundOSを通じて、主要なブロックチェーン上でファンドの持分をトークン化することが可能になります。当初はソラナ（Solana）とイーサリアム（Ethereum）に対応し、今後はコインベースが支援するイーサリアムのレイヤー2ソリューションである「ベース（Base）」への対応も予定されています。
トークン化された持分は、以下のような高度な活用が期待されています。
- 対応するDeFi（分散型金融）プロトコルでの利用
- 規制に準拠したデジタルプラットフォーム間での送金
これにより、従来の金融商品では困難だった流動性の確保や、デジタル資産エコシステム内でのシームレスな運用が可能になると見られます。
ステーブルコインによる金融インフラの刷新
コインベース・アセット・マネジメントのアンソニー・バッシリ社長は、ステーブルコインを「次の金融時代の基盤」と位置づけています。同氏は、デジタルインフラがもたらす高速な効率性と、伝統的な信用市場が持つ機関水準の厳格さを融合させることの重要性を強調しました。
本取り組みは、ステーブルコインを活用して数十億人にグローバルな金融インフラへのアクセスを提供するという同社のビジョンを具体化する一環であり、伝統的な金融資産のトークン化（RWA：現実資産のオンチェーン化）の流れを加速させる可能性があると見られます。
ポイント
- 2026年第2四半期にステーブルコイン信用ファンド「CUSHY」のオンチェーン持分を発行予定
- スーパーステートの「FundOS」を採用し、既存の運用体制を維持したままトークン化を実現
- ソラナ、イーサリアム、ベース（今後予定）のマルチチェーン展開により投資家の利便性を確保
- トークン化された持分はDeFiプロトコルでの利用や規制準拠プラットフォーム間での送金が可能
- スーパーステートのインフラを利用する初の外部ファンドとして、機関投資家水準の運用を目指す