欧州中央銀行（ECB）の専務理事であるイザベル・シュナーベル氏は、ステーブルコインが金融の安定性や金融政策に対して多くのリスクをもたらすと指摘しました。同氏によると、ECBにとって最善の対応策は、公的資金が金融システムのアンカー（基軸）であり続けることを保証することであり、その役割をデジタルユーロ（中央銀行が発行するデジタル通貨）が担うべきであると主張しています。この発言は、民間ステーブルコインの台頭に対するECBの警戒感と、公的マネーの優位性を維持しようとする姿勢を改めて示すものとして注目されます。
ステーブルコインが金融システムにもたらすリスク
シュナーベル氏は、民間企業などが発行するステーブルコイン（法定通貨と価値が連動するように設計された暗号資産）が、金融の安定性や中央銀行の金融政策に複数のリスクをもたらすと警告しています。
これまでの議論において、ステーブルコインの普及は伝統的な銀行預金の流出を招き、銀行の資金調達コストを上昇させることで、企業の融資能力や中央銀行による金利操作の効果を弱める懸念があるとされています。シュナーベル氏の発言は、こうした金融システムへの潜在的な脅威に対する懸念を改めて強調した形です。
公的資金の基軸を維持するデジタルユーロの役割
シュナーベル氏は、ステーブルコインによるリスクへの最も効果的な対応として、公的資金が金融システムのアンカーとしての地位を維持することを挙げています。そして、そのための具体的な手段がデジタルユーロであると言及しました。
ECBは、民間主導の決済手段やドル建てステーブルコインが台頭するなかで、中央銀行が直接発行するデジタル通貨（CBDC）を提供することが、欧州の金融主権を守るために重要であると位置づけているとされています。デジタルユーロの導入により、安全な公的決済手段をデジタル時代にも確保することが目指されています。
背景にあるユーロ圏のデジタル通貨を巡る議論
今回の発言の背景には、ユーロ圏におけるステーブルコインの規制や育成方針をめぐる議論があるとされています。
直近の動きとして、欧州の競争力を高めるためにユーロ建てステーブルコインの規制を緩和すべきだという民間シンクタンクなどからの提案に対し、ECBのクリスティーヌ・ラガルド総裁をはじめとする中央銀行関係者が、金融の安定性を損なうとして強い懸念を示したとされています。シュナーベル氏の指摘も、こうしたECB全体の慎重な姿勢に沿ったものであり、民間ステーブルコインの安易な拡大ではなく、公的なデジタルユーロの整備を優先すべきだという方針を裏付けるものと見られます。
ポイント
- ECBのイザベル・シュナーベル専務理事は、ステーブルコインが金融の安定性や金融政策に多くのリスクをもたらすと警告しました。
- 同氏は、これらのリスクに対するECBの最善の対応策は、公的資金が金融システムの基軸であり続けることであると主張しています。
- 公的資金の優位性を維持するための具体的な手段として、デジタルユーロの導入が重要であると言及されました。
- この発言は、欧州における金融主権の維持や、民間デジタル通貨がもたらす影響に対するECBの強い警戒感を示すものとして注目されます。