モルガン・スタンレー・ウェルス・マネジメントは、暗号資産関連企業であるGalaxy Digitalとの間で紹介契約を締結しました。この仕組みにより、適格なクライアントは保有するビットコインなどの暗号資産をGalaxy Digitalに貸し出すことで、現物暗号資産ETP（上場取引型金融商品）のシェアを受け取ることが可能になります。暗号資産を売却することなく伝統的な投資ポートフォリオへ統合できるため、富裕層顧客にとって利便性の高い資産管理の選択肢となることが期待されています。
提携の概要と取引の仕組み
モルガン・スタンレーのクライアントは、ビットコイン（BTC）、イーサリアム（ETH）、ソラナ（SOL）などの暗号資産をGalaxy Digitalに貸し出すことができます。Galaxy Digitalは指定された暗号資産を受け取ると、指定金融機関と連携して現物拠出（in-kind creation：現物の資産を直接引き渡して金融商品のシェアを作成する仕組み）を行い、対応する現物暗号資産ETPのシェアをクライアントの口座に届けます。この仕組みの対象となるETPには、モルガン・スタンレー・インベストメント・マネジメントが提供する「Morgan Stanley Bitcoin Trust（MSBT）」などが含まれます。
これにより、クライアントは保有する暗号資産を売却することなく、規制された証券口座内の伝統的な投資商品へと移行させることができます。売却を伴わないため、課税対象となる処分や、現金への換金に伴う市場実行リスクを回避できるメリットがあるとされています。
手続きの迅速化と最低取引額の引き下げ
この提携により、これまで4週間以上かかることもあったオンボーディング（取引開始までの手続き）の期間が、最大で75%短縮される見込みです。また、Galaxy Digitalはモルガン・スタンレーから紹介されたクライアントに対して、貸出取引の最低金額を従来の2500万ドルから500万ドルに引き下げます。これにより、依然として富裕層向けではあるものの、サービスを利用できる顧客層が大幅に拡大されると見られています。
伝統的金融と暗号資産の統合がもたらす価値
証券口座に移行されたETPシェアは、株式や債券といった他の伝統的資産と並べて管理できるようになります。これにより、ポートフォリオ全体の一元的なリスク管理が可能になるほか、証拠金取引やポジションを担保にした融資、統合された納税報告などの機能を利用できるようになります。モルガン・スタンレー・ウェルス・マネジメントの投資ソリューション製品部門責任者であるAlison Nest氏は、この取り組みについて、伝統的金融と分散型金融を架橋する大きな一歩であり、投資家に対して合理的な分散投資の機会を提供するものであると述べています。
ポイント
- モルガン・スタンレーのクライアントが保有する暗号資産をGalaxy Digitalに貸し出すことで、現物暗号資産ETPのシェアを受け取れる仕組みが導入されました。
- ビットコイン、イーサリアム、ソラナなどの暗号資産を売却せずに伝統的ポートフォリオへ移行できるため、課税処分や換金リスクを回避できる点で注目されます。
- 手続き期間が最大75%短縮され、最低取引額が2500万ドルから500万ドルへと引き下げられたことで、富裕層顧客の参入障壁が下がりました。
- 証券口座内で他の伝統的資産と一元管理できるようになり、担保融資や納税報告などの機能が利用可能になる点で、資産運用の利便性向上が期待されます。