分散型取引基盤のハイパーリキッド（Hyperliquid）は、許可型のパーペチュアル（無期限先物）市場を構築可能にする新機能「HIP-3*（HIP-3スター）」を将来のネットワークアップグレードで導入する予定です。共同創業者のジェフリー・ヤン氏が日本時間9月3日に公式ディスコードで発表しました。この機能により、市場を開設するデプロイヤーはオンチェーンの許可リストや限定的な取引管理機能を任意で設定できるようになります。中立的なインフラレイヤーとして、事業者がそれぞれの適用要件に沿って市場を運営できる環境を提供する方針です。
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許可型市場を構築するHIP-3*の機能と管理権限の制限
ハイパーリキッドにおける「HIP-3」は、外部の事業者や開発者が基盤を利用し、パーミッションレスに独自のパーペチュアル市場を開設できる仕組みです。パーペチュアルは一般的な先物と異なり満期日を持たないデリバティブ契約を指し、HIP-3では開設者であるデプロイヤーが独立した運営者として取扱資産やレバレッジなどの設定を担います。
今回発表された「HIP-3*」は、市場作成時に指定することで、許可型市場を運営するための機能を任意で付加できるアップグレードです。既存のHIP-3市場には影響を与えません。デプロイヤーや権限を付与されたサブデプロイヤーは、オンチェーンの許可リストを通じて参加ユーザーのアドレスを管理できるようになります。
さらに、デプロイヤーには限定的な取引管理機能も提供されます。具体的には、指定した未約定注文のキャンセル、未約定注文および時間加重平均価格（TWAP）注文の一括キャンセルのほか、ユーザーに代わる注文の発行や担保の移動が可能です。ただし、プラットフォーム側で権限の濫用を防ぐ制限が組み込まれています。代理注文は保有ポジションを縮小するリデュースオンリーに限定され、新規ポジションの構築は行えません。また、注文のキャンセルや担保の移動も同一のHIP-3 DEX内に限定されています。
制度要件への対応とインフラレイヤーとしての位置づけ
ハイパーリキッドは金融システムの幅広い領域を支える中立的なインフラレイヤーを目指しており、HIP-3*は各運営者が自らに適用される要件に合わせて市場を運用できるように設計された追加機能と説明されています。
ハイパーリキッドを巡っては、米国の規制下でパーペチュアルを提供する構想が報じられていました。開発元のハイパーリキッド・ラボと暗号資産取引所クラーケンの親会社ペイワードが協議を進めており、米商品先物取引委員会（CFTC）の規制下にあるデリバティブ取引所ビットノミアルを通じて提供を検討しているとされています。報道ではパーミッションレスな構造に伴うマネーロンダリング対策や市場操作への対応が米国の規制上の課題として挙げられており、HIP-3*が提供するアクセス制御や管理機能は、こうした管理が求められる市場の構築を可能にする要素となります。
ただし、今回の発表においてHIP-3と米国の構想との直接的な関連性や、特定の法域・規制制度への対応を目的としたものであるかは明記されていません。なお、HIP-3は現在テストネットでのみ提供されており、公開されている仕様は暫定的なもので、今後のフィードバックに応じて変更される可能性があります。
ポイント
- ハイパーリキッドが許可型のパーペチュアル市場を開設可能にする新機能「HIP-3*」の導入を予定している点が注目されます。
- デプロイヤーはオンチェーンの許可リストによるアクセス制御や、注文のキャンセル、代理注文などの限定的な管理権限を任意で設定できます。
- 代理注文がポジション縮小に限定されるなど、市場運営者の権限にはシステム上で明確な制限が設けられています。
- 運営者がそれぞれの要件に応じた市場を設計できるようになることで、中立的な取引インフラとしての活用領域が広がる可能性があります。
- 現在はテストネットでの提供段階であり、仕様は暫定的なものとなっています。