分散型金融（DeFi）プロトコルのCompoundは、ホワイトリストに登録された機関投資家のみが参加できる専用のレンディング市場を開設しました。新設された市場では、特定の暗号資産を担保として差し入れることで、最大87%の借入比率（LTV）でステーブルコインのUSDCを借り入れることができます。この市場は開設時点で募集枠を上回る申し込みを集めており、機関投資家によるオンチェーン融資への需要の高さを示す動きとして注目されます。
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融資条件と対象となる担保資産
今回の市場は、事前にホワイトリスト登録を済ませた機関投資家のみを対象としています。参加者は担保を預託することで、米ドル連動型ステーブルコインであるUSDCの融資を受けることが可能です。
担保として利用できる資産は以下の4種類に限定されています。
- ETH
- wstETH
- WBTC
- cbBTC
融資比率を示すLTV（Loan-to-Value）は最大87%に設定されています。誰でも参加できる従来のパーミッションレスなDeFi市場とは異なり、参加者を適格な機関に絞ることで、カウンターパーティリスクやコンプライアンス面を意識した環境を構築しているものと見られます。
開設直後から募集超過、複数の大手プレイヤーが参画
Compoundによると、この機関投資家向け市場はローンチ時点ですでに募集枠を超える応募（オーバーサブスクライブ）を記録しました。
同市場には、以下の企業やプロトコルが初期参加者として加わっています。
- DeFi Saver
- K3/Nexo
- KPK
- Yearn
アグリゲーターやレンディングサービス、資産運用プロトコルなど、DeFiエコシステム内で実績を持つ有力なプレイヤーが参加しており、機関投資家向けにカスタマイズされた流動性プールに対する実需の強さがうかがえます。
ポイント
- ホワイトリストに登録された機関投資家のみに利用を限定したレンディング市場である点
- ETH、wstETH、WBTC、cbBTCを担保に、最大87%のLTVでUSDCの借入が可能である点
- ローンチ時点ですでに募集上限を超える超過需要を記録している点
- DeFi Saver、K3/Nexo、KPK、Yearnといった有力なプロトコルや企業が初期段階から参加している点
- 従来型のパーミッションレス市場とは異なり、機関投資家の要件に特化したDeFi市場の開拓が進んでいる点で注目されます