デジタル資産金融サービスのGalaxyが、機関投資家や適格投資家を対象とした新たなオンチェーン融資プログラム「Galaxy Onchain Financing Rate（GOFR）」を発表しました。このプログラムは、AaveやMorphoなどの主要なDeFi（分散型金融）プロトコルの金利を統合し、借り手に対して最適化された単一の金利を提供するものです。借り手はGalaxyのみを直接の取引相手（カウンターパーティ）とすることで、DeFiの複雑な運用や技術的リスクを自ら負うことなくオンチェーンの信用市場にアクセスできます。
機関投資家の参入障壁を下げる「GOFR」の仕組み
GOFRは、機関投資家、超富裕層、および適格投資家を対象とした、完全に管理されたリスク管理型の融資プログラムとされています。最小融資額は100万ドルからに設定されています。
このサービスの最大の特徴は、借り手がDeFiプロトコルと直接やり取りする必要がない点にあります。Galaxyが唯一の仲介者として機能し、裏側でAave、Morpho、Spark、Kaminoなどの主要なオンチェーン・レンディングプロトコルの変動金利を統合し、リバランスされた単一の最適化金利を借り手に提示します。
これにより、借り手は暗号資産ウォレットの管理や秘密鍵の保持、スマートコントラクトへの署名といった技術的な運用負担から解放されます。Galaxyがポジションの調達、実行、管理、および担保の監視をすべて代行する仕組みとなっています。
独自の安全対策とビットコイン担保の利便性
Galaxyは本プログラムの展開にあたり、最大1億ドルの自己資金を「ファーストロス・プロテクション（初回損失保護）」としてコミットしています。これにより、信用損失が発生した場合には、顧客の資金に影響が及ぶ前にGalaxyの資金が優先的に損失を吸収する体制が整えられています。さらに、リスク閾値を超えた場合に資金の新規投入を停止するサーキットブレーカー制度や、単一プロトコルへの過度な依存を防ぐ制限枠なども導入されていると報告されています。
また、借り手はネイティブのビットコイン（BTC）を直接担保として預けることができます。通常、DeFiでビットコインを使用する際にはトークンのラッピング（別規格への変換）やブリッジといった複雑なプロセスが必要となりますが、GOFRではGalaxyがその処理を代行するため、借り手はシームレスな取引が可能になります。
業界における重要性と今後の展開
本プログラムの重要性は、機関投資家が抱えていた「オンチェーン市場の機会には関心があるが、直接アクセスするためのインフラ構築や運用は避けたい」という課題に対応している点にあります。DeFi市場の流動性を活用しつつ、従来の金融機関が求める安全性や利便性を兼ね備えた仲介サービスとして機能します。
Galaxyは今後、この「GOFR金利」を自社ウェブサイトで公開する予定です。これにより、USDC、USDT、ETHの7日間および30日間の平均金利が、オンチェーン融資における一つの公的な参照指標（リファレンスポイント）として機能することが期待されています。
ポイント
- Galaxyが機関投資家や適格投資家向けに、DeFi金利を統合した新しい融資プログラム「GOFR」を発表した点で注目されます。
- AaveやMorpho、Spark、Kaminoといった複数の主要プロトコルの変動金利を自動でリバランスし、単一の最適化された金利として提供する仕組みが特徴です。
- 借り手はGalaxyのみを直接の取引相手とするため、ウォレット管理やスマートコントラクトの操作といった技術的な運用負担を負う必要がない点で利便性が高いとされています。
- Galaxyが最大1億ドルの自己資金を初回損失保護としてコミットし、リスク管理を徹底している点が安全性の面で評価されます。
- ネイティブのビットコインをそのまま担保として預けることができ、ラッピングなどの煩雑な処理をGalaxyが代行する点で実用性に優れています。