米商品先物取引委員会（CFTC）は、予測市場プラットフォームを運営するKalshi（カルシ）に対し、ミシガン州の居住者が関与する約定済みの取引を通常通りの手続きに従って履行するよう命じました。これは、ミシガン州の裁判所が一部取引の取り消しを求めたことに対し、CFTCが緊急権限を行使したものです。連邦規制当局と州規制当局の間で続く予測市場の管轄権をめぐる対立は、今回の措置によりさらに深まることとなりました。
州裁判所の取引取り消し命令に連邦規制当局が緊急介入
ミシガン州の裁判所は、約2週間前にKalshiに対し、同州内でスポーツ関連のイベント契約を提供および宣伝することを一時的に停止するよう命じました。その後、すでに約定している一部の取引についても取り消すよう指示を出しました。
これに対し、Kalshiを監督する連邦デリバティブ規制機関であるCFTCは、緊急権限を行使して取引を履行するよう命令しました。CFTCのマイケル・セリグ（Michael Selig）委員長は、州が連邦法に基づいて登録された取引所である指定契約市場（DCM）に対して、連邦法上の義務に違反するよう強制することはできないと主張しています。また、DCMが特定の州の住民を差別的に扱うことも認められないとして、州が同社に対して取引の取り消しを強要することは不適切であると指摘しました。
取引取り消しがもたらす市場への懸念と規制のねじれ
マイケル・セリグ委員長は、すでに約定された取引を取り消すという措置について、これまでに前例がないものであると警告しています。このような措置が実行されれば、市場全体に連鎖的な影響を及ぼし、契約の確実性を損なう恐れがあるとされています。
KalshiはCFTCに登録されたDCMであり、連邦の商品取引所法およびCFTC規則の適用下にあります。一方で、ミシガン州を含む複数の州は、スポーツ関連の予測市場が実質的にオンライン賭博に該当すると主張しており、州法に基づいた規制の適用を進めています。
全米に拡大する管轄権をめぐる法廷闘争
予測市場の規制権限をめぐる対立は、ミシガン州だけにとどまりません。CFTCは、議会から付与された連邦としての管轄権を維持するため、アリゾナ、コネティカット、イリノイ、ケンタッキー、ミネソタ、ニューメキシコ、ニューヨーク、ロードアイランド、ウィスコンシンの各州に対しても訴訟を提起しています。
今回の命令は、予測市場を連邦規制下のデリバティブ市場と位置づけたいCFTCと、それを州法上の賭博として規制しようとする各州との間の法的な管轄権争いが、より深刻な局面に入ったことを示しています。
ポイント
- 米CFTCは、Kalshiに対しミシガン州居住者の約定済み取引を履行するよう命じ、同州裁判所による取引取り消し命令に対抗しました。
- CFTCのマイケル・セリグ委員長は、州が連邦登録取引所に連邦法違反を強いることはできず、取引の取り消しは市場全体の契約の確実性を損なう前例のない措置であると警告しています。
- Kalshiなどの予測市場を連邦法下のデリバティブとみなすCFTCと、州法上のオンライン賭博とみなす州規制当局との間で、管轄権をめぐる対立が一段と激化しています。
- CFTCはミシガン州のほか、アリゾナ、イリノイ、ニューヨークなど計9州に対しても管轄権をめぐる訴訟を提起しており、全米規模での法的な争いに発展しています。